美股创高！海外ETF受益人却周减1.3万　创新与军工题材获青睐

在海外ETF部分，美股连番创高之际，部分投资人选择调节获利，上周海外ETF整体受益人数减少近1.3万人。不过，随著日经指数重回4万点整数关卡，资金明显转向日股ETF，带动受益人数小幅回升。此外，主打创新与军工题材的主题式ETF，如ARK创新主动式ETF，以及资安、欧洲、日本商社、全球高股息等区域或主题型ETF，受益人数反而逆势成长，挤进受益人数周增前十名。

中国信托投信基金经理人叶松炫指出，上周以伊战火暂歇，加上联准会多位官员与主席鲍尔释出偏鸽讯号，市场对降息预期升温，推升美股气势强劲，并传出美中及多国贸易谈判可望有进展，股市更添动能。不过，台湾企业以出口为主，新台币汇率近期快速升值，恐将压缩企业获利空间，预料将反映在第二季财报与半年报之中。

此外，美国总统川普尚未宣布具体关税税率，也为市场带来不确定性。叶松炫强调，尽管如此，AI需求持续成长，旧世代半导体库存有望在下半年去化完毕，设备厂营运可望落底回升。台湾在先进制程与供应链整合上仍具全球领先优势，具备议价能力，有助于对冲汇损风险，建议投资人可透过市值型或高股息型ETF逐步参与。

债券ETF部分则持续承压，受益人数连续第五周下滑，上周再减4,175人。中信投信基金经理人吕绍仪指出，随著美国将公布6月就业数据，企业因关税不确定性倾向延后招募，预期新增就业数下滑、失业率微升，下半年职缺压力加重，年底失业率恐攀升至4.5%，强化市场对联准会9月降息的预期。

吕绍仪分析，通膨压力虽仍未解除，但若补充杠杆比率（SLR）调降，将有助提高银行对美国公债的需求与整体市场流动性，有利债市表现。考量股市波动性仍高，建议投资组合可适度纳入具防御性的债券ETF以分散风险。