关税不确定性下降！日股长线行情与日企美元债抗震优势浮现

柏瑞投信指出，日本经济展现韧性，大型企业信心回升，吸引外资自4月起持续回补日股；若美国联准会（Fed）下半年降息，将有利债券资产表现，并推升日企美元债需求。柏瑞日本多重资产基金预定经理人方定宇表示，透过股债并进的多重资产配置，结合独家生命周期分类研究（LCR）选股，可全面掌握日本新多头行情。

东京证交所持续推动公司治理改革，要求管理阶层重视资本效率与股东权益报酬率，日本经产省鼓励上市公司进行收购，预估2025年收购金额将创2011年以来新高，提供日股长期支撑。Bloomberg统计显示，2010年至2025年第四季平均表现优于其他季度，呈现季节性优势。

柏瑞投信分析，过去20年间日股与日圆相关系数仅约0.5，并非高度连动。2009年与2020年虽处升值环境，但在经济刺激政策带动下，日股仍有亮眼表现。日企美元债基准利率参考美国国库券，日圆债则参考日本国债，因此票面利率差距显著，截至8月5日，美国10年期公债殖利率为4.22%，日本10年期国债殖利率仅1.47%。回顾过去三次日圆大幅升值期间，日企美元债（彭博全球综合日本外币债券指数）多数表现优于东证指数，且在2008年金融海啸期间跌幅仅9.9%，显示在市场波动环境中更具抗震能力。

柏瑞投信表示，日本经济历经长期调整后迎来结构性调整，看好日本股市评价仍具吸引力，以及日企美元债投资价值浮现，宣布推出境内首档「柏瑞日本多重资产基金」，于8月11日正式展开募集。本基金将提供新台币、日币、日币避险与美元避险级别，并以约6成日股（日币计价）搭配4成日企美元债（美元计价），满足不同汇率偏好。看空日币者可选日币级别，降低日币波动风险者可选日币避险级别；欲同时降低美元与日币汇兑风险并关注配息者，则可考虑美元避险级别。