全台首档非投等债主动式ETF！中信00981D今开募　收益息收兼顾

中国信托投信指出，根据彭博统计至8月初，非投等债已连续14周吸引资金净流入，反映市场普遍认为联准会即将启动降息循环。00981D正好搭上这波资金趋势，有望成为收益族群的新选择。经理人陈昱彰表示，今年债市主要围绕「抗通膨」与「风险偏好提升」两大主轴，非投等债及可转债上半年皆缴出正报酬。特别是今年非投等债违约率仅约1.37%，远低于过去25年均值3.4%，在美国经济维持稳健下，企业基本面支撑违约率下降，带动与公债利差收敛。

进一步观察评级结构，历史资料显示非投等债的财务体质明显改善。以违约率相对较低的BB级债为例，其占比已由1999年的33%提升至2024年的52%，成为非投等债的主要构成。陈昱彰指出，这代表当前非投等债体质较以往更强，具备更佳的偿债能力，市场信心相对提升。随著市场高度预期9月联准会将再度降息，殖利率可能逐步下行，此时正是投资人把握高殖利率「尾巴行情」的关键时机。

数据显示，目前非投等债指数殖利率约为7%。若在殖利率高于6.9%时进场，回测结果显示持有1至2年的平均报酬率显著优于公债及投资等级债，提供投资人更高风险溢酬。加上美元指数目前处于低档，投资人若布局美元计价的00981D，未来美元若走升，还有机会获得额外汇兑利益，进一步提升总报酬率。

中国信托投信强调，00981D相较被动追踪式债券ETF有四大优势：第一，可灵活调整存续期间；第二，景气转弱时能降低非投等债比重、增持公债或投资等级债，强化防御性；第三，能挑选同发行人中票息较高的个券，优化收益；第四，投资策略具弹性，能依市况调整配置，提升操作效率。随著市场迈入降息循环，00981D有望成为投资人稳健参与收益性资产的新工具。