市场不确定性升温！主动债ETF透过动态调整　展现风控优势

富邦投信分析，8月信用债市场价格持续攀升，主要受到美国公债殖利率下行带动。虽然美国7月职缺数量变化不大、失业率亦未显著升高，但非农就业数据走弱更多反映「劳动供给不足」而非「需求萎缩」，显示美国就业市场正逐步降温，却未陷入衰退，因此信用利差并未大幅扩张。

从供给端来看，根据 Bloomberg 统计，今年第一季美国投资等级债发行相对温和，但自第二季末起逐步回升，截至8月初已突破1兆美元，多家投行也同步上调全年发债预估，反映市场信心逐渐回温。今年新发行的投等债平均信用评等高于往年，其中AAA与AA级占比创近年新高，显示企业财务体质稳健，有助支撑投资需求。目前投等债交易量仍维持热络，突显投资人持续青睐高品质信用资产。在降息环境下，中长天期投资等级债不仅兼具避险功能，也蕴含资本利得潜力。

主动富邦动态入息（00982D）ETF拟任经理人黄诗纹表示，动态调整是主动债ETF的优势之一，以汇率避险为例，债券投资除了利率风险外，汇率波动同样会影响ETF净值，主动型产品可透过换汇、远期外汇交易与一篮子外币汇率避险等策略，视行情灵活调整。

主动富邦复合收益（00983D）ETF拟任经理人游陈达则指出，投资团队会定期检视各国总体经济数据、主权利差（CDS）、信评展望及政经风险，并依据分析调整持债部位，必要时减码甚至避开特定市场；同时借由产业趋势与个券价值、风险及流动性分析，严格筛选最合适标的。

整体而言，在全球债市逐步翻扬氛围下，主动债券ETF兼具「风险控管」与「收益追求」双重优势，能在不确定的市场环境中为投资人打造兼顾成长与防御的投资工具。