财政部日前公布台湾 10 月出口首度突破 600 亿美元，反映全球经济韧性、AI 与 HPC 需求火热、消费电子新品铺货及传统旺季助攻。然而细看出口结构，半导体、资通讯与 AI 相关产品占比高达近八成，传产却不到 15%。这代表台湾的确在 AI 供应链中站上风口，却也显示非科技产业持续面临逆风。法人指出，这样的经济结构差异，也会直接反映在 ETF 的选股成效上，成长因子与产业趋势能否纳入指数编制，变得比以往更为关键。
以市值型 ETF 为例，因依市值权重选股，当企业成长、估值上升时，成分股会自然调整，投资人也能同步掌握大盘涨势。但高股息 ETF 的核心诉求在于高配息，若选股过度偏向传产或缺乏成长动能，当企业面临少子化、缺工、原物料成本上升等压力，毛利侵蚀势必拖累股价表现，ETF 绩效自然落后大盘。更关键的是，若获利无法维持，配息水准也难以延续，甚至出现配发本金、填息不易的风险。
法人提醒，全球资金正大举涌向半导体、AI、数位云端等具备高速成长性的产业，传统仅强调高殖利率的 ETF 反而明显掉队。投资人若只看高配息，无视成长体质，极可能落入「高配息糖衣陷阱」，得到的是名义上高股息、实际却无法提升总报酬的错误结果。
观察今年以来台股高股息 ETF，仅少数产品含息报酬率突破 10%。其中如群益半导体收益（00927）、中信成长高股息（00934）、群益科技高息成长（00946）等，皆因其指数编制纳入成长因子、产业趋势与获利能力，报酬率才得以跟上科技股领涨的大盘走势。
法人强调，高股息并非不好，但挑选标的时，投资人应先看清楚「指数编制逻辑」：是否纳入成长、产业动能、获利稳定度等条件。唯有兼具高殖利率与成长性的高股息 ETF，才能在市场震荡中真正提供保护，同时提升长期总报酬。
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