市场忧心 AI 类股估值偏高、联准会可能延后降息，引发短线波动。 009813 经理人杨贻宁指出，AI 应用渗透率目前仅约 10%，距离成长趋缓的 30% 门槛仍有不小空间。尽管企业扩增 AI 资本支出，但固定资产投资占美国 GDP 比重仍在历史平均区间，未见过热；同时科技股本益比约 32 倍，也远低于科技泡沫时期逾 50 倍，显示估值仍相对健康。
杨贻宁表示，美股后市具备三大支撑力道：首先，资金动能强劲。企业在财报季后陆续启动库藏股，外资自 4 月以来持续加码美股，持有比重升至 18%，创历史新高，显示市场信心仍在。
其次，虽然降息时点可能延后，但美国仍处降息循环，利率期货显示 2025 年 12 月降息机率已升至八成，而美国财政压力与就业转弱，也意味联准会仍有降息空间，有利风险性资产表现。
第三，企业基本面稳健，今年全球主要市场中，唯有美股是由企业获利推动上涨。根据 FactSet 统计，标普500指数已有 95% 企业公布第三季财报，其中 83% 盈余优于预期、76% 营收超标，净利率达 13.4%，科技、公用事业与金融族群成长尤为亮眼。
在投资布局上，杨贻宁指出，台湾投资人普遍偏重台股，若适度提高海外配置，有助提升整体组合效率，而美股仍是首选市场。从长线观察，美股企业获利 25 年来累积成长逾 300%，造就美股长期领先全球。科技更是核心驱动力，AI 八巨头（辉达、微软、苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、博通、特斯拉）既是获利来源，也是支撑美股多头的重要基础。
009813 所追踪的「标普500卓越50」指数，八大科技巨头比重超过六成。对看好 AI 长线成长的投资人而言，009813 可一次布局美股科技龙头，有望把握下一波 AI 多头契机。
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