各家媒体报导，娱乐产业将迎来重大震荡。Netflix 与华纳兄弟探索集团（Warner Bros. Discovery，WBD）周五宣布达成协议，Netflix 将收购华纳兄弟，包括旗下电影与电视工作室、HBO Max 与 HBO。
两家公司表示，这笔交易的企业价值（含负债）约为 827 亿美元，股权价值为 720 亿美元。消息指出，Netflix 之所以成功拍下华纳兄弟与 HBO Max，是在历时数周的激烈竞标后胜出，其他竞争者包括 David Ellison 的 Paramount Skydance 与 Comcast。周四晚间传出 Netflix 与 WBD 进入独家协商，最终达成此协议。
HBO、DC宇宙全入袋 影迷疯猜未来片单大洗牌
Netflix 表示，未来将「维持华纳兄弟现行运作并强化其优势」，包括持续让电影进行院线上映。目前华纳兄弟已有排定至 2029 年的院线发行协议。短期内，Netflix 预计让 HBO Max 保持独立服务，同时将 HBO 与 HBO Max 的内容纳入平台。
Netflix 表示：「透过加入深厚的电影与电视内容库，以及 HBO、HBO Max 节目，我们的会员将能接触到更多高品质内容。这也将让 Netflix 更能优化消费者方案、提升观影选择并扩大内容可及性。」
Netflix 预估，在交易完成后第三年，可达成每年 20 至 30 亿美元的成本节省，并预期交易在第二年即可提高每股盈余。
这宗现金加股票交易对 WBD 每股估值 27.75 美元。公司表示，交易预计于未来 12 至 18 个月内完成，前提是 WBD 先完成将电视频道部门「Discovery Global」分拆为新的上市公司；该分拆目前预计在 2026 年第三季完成。
根据协议，WBD 每位股东在交易完成后，每持有一股 WBD 股票将获得 23.25 美元现金与 4.50 美元 Netflix 普通股。
Netflix 与华纳兄弟探索董事会皆已一致通过这笔交易。但交易仍需完成 Discovery Global 的拆分、监管审查、WBD 股东投票与其他「惯例交割条件」。
双方在声明中表示：「这项收购结合两家娱乐先驱：Netflix 的创新、全球触及与顶尖串流服务，加上华纳兄弟百年来的顶级故事叙事传统。《宅男行不行》、《黑道家族》、《权力游戏：冰与火之歌》、《绿野仙踪》与 DC 宇宙将加入 Netflix 的庞大阵容，将为全球观众带来更非凡的娱乐体验。」
声明未提及华纳兄弟探索总裁兼执行长大卫札斯拉夫（ David Zaslav） 在交易完成后是否继续担任任何职务。他原预定成为独立华纳兄弟公司的 CEO。
美政府恐卡关？反垄断审查被点名最关键障碍
Netflix 面临的其中一项挑战，是交易可能遭遇反垄断审查。Paramount Skydance 在最后一次竞标时即向 WBD 董事会提出此警告。美国共和党众议员 Darrell Issa 也在 11 月 13 日致函川普政府官员，指出：「Netflix 拥有超过 3 亿全球订阅者与庞大内容库，市场力量无可匹敌。」
若因监管机构阻挠等原因交易无法完成，Netflix 必须向 WBD 支付 58 亿美元的分手费。
导演公会（DGA）与美国院线协会 Cinema United 等业界组织已公开表达担忧，认为 Netflix 收购华纳兄弟将损害电影院线产业。
Netflix 反驳称，此收购将强化整体娱乐产业。Netflix 表示：「这项收购将提升我们的制片能力，扩大美国制作量，并持续在长期内扩大对原创内容的投资——这将创造更多就业并强化娱乐生态。」
Netflix 也表示，合并后将「为创作者社群带来更多机会」：「结合 Netflix 的全球触及与会员体验，以及华纳兄弟的知名 IP 与庞大内容库，将为人才带来更高价值——让他们有更多机会创作新故事、接触更广大观众。」
N台执行长亲上火线：我们将定义下一个百年娱乐
Netflix 共同执行长泰德索兰多斯（ Ted Sarandos） 表示：「我们的使命一直是娱乐全世界。透过结合华纳兄弟令人惊叹的经典与现代作品——从《卡萨布兰卡》、《大国民》到《哈利波特》、《六人行》——再加上 Netflix 的文化代表作如《怪奇物语》、《KPop猎魔女团》、《鱿鱼游戏》，能让我们做得更好。一起，我们将定义下一个世纪的故事叙事。」
共同执行长 Greg Peters 补充：「华纳兄弟超过百年来定义了娱乐。透过我们的全球触及能力与成熟商业模式，我们能把他们的世界介绍给更多观众，为产业带来更大价值。」
WBD 执行长札斯拉夫表示：「这让世界上两个最伟大的故事叙事公司走到一起，为更多人带来他们最爱的娱乐。华纳兄弟一个世纪以来吸引观众、影响文化，与 Netflix 的结合将让这些故事持续传递给未来更多世代。」
WBD 于 2025年6月宣布将分拆旗下串流与制片部门（以华纳兄弟名义）与电视频道部门（Discovery Global），形成两间独立上市公司。该分拆将在 2026 年第三季完成，先于 Netflix 交易交割。
这笔交易也充满历史讽刺：几乎正好在 15 年前，当时的时代华纳 CEO Jeff Bewkes 在《纽约时报》访问中嘲讽 Netflix：「Netflix 就像阿尔巴尼亚军队」，质疑其能耐，并说：「这就像问阿尔巴尼亚军队能不能征服世界？」
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