央行理事：台积电赴美投资带动供应链外移　恐对国内投资造成排挤

多位理事指出，川普新政不确定性正加剧全球金融市场动荡，企业与民众投资信心受挫，导致美债殖利率与美元指数走低，美股同步修正，市场对所谓「川普交易」的乐观氛围逐渐降温。未来全球经济前景恐面临四大挑战，包括：美国政策走向不明、主要央行货币政策转向压力、中国经济下行风险、以及地缘政治与结构性问题冲击物价稳定。

有理事表示，台湾面临的外部风险高于内部风险，若美国加征关税并推升国际原物料价格，恐将引发国内通膨压力；而AI伺服器成长趋缓、DeepSeek事件等科技业变数，也可能影响我国出口与投资动能。此外，台积电赴美设厂若带动供应链外移，亦恐对短期国内投资产生排挤效果。

在国内面向方面，理事普遍关注通膨风险仍未解除。尽管CPI年增率呈现缓步下降，但因碳费上路、公用事业费率调涨、外食与房租价格上扬，整体通膨预期尚未稳定。有理事指出，这些供给面因素不易透过升息抑制，因此货币政策应保持保守稳健。

另有理事认为，即便民间消费与出口仍具支撑力，但通膨压力与全球不确定性使当前升息或降息皆非适当时机；现阶段应聚焦于观察通膨走势与实体经济动能发展。

针对房地产市场，多位理事指出，第七波信用管制措施成效已逐步显现，不动产贷款集中度下降，房贷利率差异化也促进资源向自住需求倾斜。央行应持续监控资金动向与信用风险，以确保市场稳定过渡，并避免房价急跌导致金融体系压力。

央行表示，全体理事一致支持维持政策利率与现行信用管制措施不变，并强调在全球经济高度不确定、国内通膨动能尚存、与金融市场仍需稳定的背景下，当前货币政策应以稳健为原则，待后续情势发展再作调整。