收益平准金是什么？主管机关一次说清　高股息ETF回归投资本质

证交所说明，收益平准金属于基金帐上之会计项目，来源为投资人申购ETF时缴付的部分价款，并同样配置于ETF成分证券，不影响资金运用。设计初衷在于避免ETF规模因短期大量申购而快速膨胀，造成原有投资人配息权益被稀释。不过若运用收益平准金刻意垫高配息率，恐让投资人误以为高股息率完全来自投资收益，因此需加强规范。

为避免ETF配息与实际投资收益脱钩，金管会要求投信业者订定收益分配原则，必须先分配股利、利息、已实现资本利得等，达到启动标准后才可动用收益平准金，并纳入内控管理。

投信投顾公会已于2025年7月发布「实务指引」，提供计算范例与违规态样，供业者遵循。金管会强调，规范并未禁止ETF以股利、利息、资本利得或收益平准金作为分配来源，也不是针对特定ETF的限制。

证交所提醒，ETF配息并非完整报酬，且不保证每月或每季必然配息，金额也会从净值扣除。若是不配息型ETF，股利与利息则会累积进入净值并自动再投资，发挥长期复利效果。投资人选择时，应依自身风险承受度、现金流需求，并观察实际报酬率，而非仅看配息率高低。

依规范，ETF若采配息机制，信托契约与公开说明书需载明可分配收益来源，若包含收益平准金，广告与文件中须清楚标示「基金之配息来源可能为收益平准金」。

自2023年11月起，投信业者公告配息金额时，必须同步揭露股利、利息、资本利得与收益平准金占比，让投资人能检视配息结构，提升资讯透明度，透过强化揭露与规范，ETF配息可回归实际投资成果，避免过度营造高息假象。

证交所呼吁，投资人投资ETF应详阅公开说明书，并理解不同ETF策略与属性，谨慎评估适合的投资工具。金管会与证交所亦将持续推进资讯透明化，维护市场健全发展与投资人权益。