根据统计,全球不确定指数(World Uncertainty Index)今年创下自 2008 年以来新高,同时 MSCI 世界指数未来 12 个月本益比达 20.3 倍,逼近三年高点 20.4 倍;2026 年预估股利率仅约 1.78%,远低于美国 10 年期公债约 4% 的无风险利率水准。(资料来源:Bloomberg,2025 年 9 月 24 日)
中国信托投信经理人罗世明指出,统计显示全球股市估值已处于高档,虽然 2026 年总体经济仍可望扩张、企业获利持续成长且货币政策维持宽松,但投资人此时应开始将部分资金由积极成长转向稳健收益组合,以兼顾资本利得与收益分配,降低受市场波动影响的风险。
罗世明说明,该基金配置的被动式掩护性买权 ETF 与传统股债资产不同,不单以对冲为目的,而是透过卖出选择权收取权利金,结合债息、股息与资本利得,强化现金流稳定度,特别适合追求收益同时希望降低波动的投资人。
他补充,基金内 Covered-Call ETF 平均年化权利金收益约在 8% 至 12%,取中值 10% 作为长期参考;相比之下,全球高息股平均股利率仅约 3.4% 至 3.6%,债券殖利率约 5.5%。透过「权利金+股息+债息」的三重收益来源,能在多变市场环境下维持稳定现金流,分散单一资产的波动风险。
罗世明透露,这次能将被动式掩护性买权 ETF 比重拉高至 40%,背后经过与主管机关长时间沟通与审核,针对交易流动性、资产特性及风险控管逐一说明,属于台湾市场的领先尝试。他认为,随著投资人对收益型资产需求提升,未来此类资产配置比例仍有扩大空间。

涨势持续!国泰00922今年规模增逾百亿 聚焦「台股金三角」产业