穆迪调降美债信评冲击有限？　法人解析3大主因

国泰投信进一步分析，此次的美债降评，研判是来自三大主要原因，第一，美国财政赤字扩大，多年来美国每年财政赤字平均接近2兆美元，占GDP比重超过6%，若无重大财政改革，预计2035年将攀升至近9%；第二，美国债务水准上升，2024年美国联邦债务占GDP比重约98%，预估2035年会上升到134%；第三，利息负担增加，美国政府的利息支出占财政收入比例，预计将从2024年的18%增加到2035年的30%。

面对信评调整，国泰投信强调，无论是AAA信评或是AA+信评，皆为信评高、违约风险低的等级，几乎不可能会有美债被迫大举减持的情况发生，穆迪调评后，美债市场表现将回归基本面而定，但美国经济强大，美元地位独特且制度稳健，投资人不用太过担忧，此外，根据IMF最新报告指出，因各国央行主要以投资美债方式持有美元资产，全球外汇准备之美元比重仍近58％，长期居各货币之冠，美元资产地位短期难以被取代。

参照两次美债遭到降评经验，2011年8月标准普尔降评后，避险情绪推升美债需求，殖利率明显下降；2023年8月惠誉降评时，市场已经有美债降评经验可循，市场反应相对温和，殖利率仅微幅上升。整体看来，降评本身是利空，但并非绝对会造成美债价格重挫。

此外，美国联准会的缓步降息仍是市场共识，根据芝商所FedWatch资料显示，联准会最快9月再次降息，至今年12月利率会议，有望再降息2码，2026年还有机会再降息2码，在联准会持续降息的带动下，挹注美债市场未来涨升动力，未来仍有机会迎接降息红利。