FXTM富拓特约分析师陈文操指出，尽管短期震荡，黄金仍具两项潜在助力：一为美国预算赤字问题，二为全球央行的「去美元」趋势。
依过往经验，战争与地缘风险通常会推升黄金的避险需求。尤其从海湾战争以来的六次重大军事冲突观察，黄金虽未必长线走强，但往往在事件爆发初期短线上涨明显。然而此次以色列与伊朗冲突中，美国出手打击伊朗后迅速收手、未演变为长期战事，令市场避险情绪快速消退。
此外，部分投资机构认为黄金的风险溢价仍可能于事件发生后数个交易日才见顶，模型推估平均涨幅为5.5%至6.3%，目前尚未达高点。中东局势后续发展仍存不确定性，市场尚未进入「真正恐慌」阶段，金价可能仍在蓄势阶段。
黄金不仅具避险角色，也具有金融资产属性。理论上，若联准会（Fed）释出降息讯号，应有利于黄金走高，因其无息特性在低利环境下相对有吸引力。
不过，上周Fed理事沃勒表示，关税对通膨影响有限，预期最快7月将降息，这一鸽派发言却未对金价产生推升作用，主要市场尚未全面认同沃勒立场，FedWatch工具显示，市场仍有高达85%机率预期7月维持利率不变，显示整体市场对降息步调仍趋谨慎。同时，本周将有多位Fed官员密集发言，市场将聚焦是否释放更多政策转向讯号。
美国总统川普持续对Fed施压，也让市场关注联准会政策独立性能否维持，进一步影响金市情绪。
尽管短线动能不足，但市场仍留意两大潜在支撑。首先，美国预算赤字问题。美国银行指出，真正能够推升金价的因素，不是地缘冲突本身，而是庞大的财政支出与赤字风险。尤其川普推动的「大而美」法案正引发财政赤字扩大疑虑，若国会无法有效控制开支，市场势必转向黄金等资产寻求避险。
目前市场投资人平均仅将3.5%的资产配置在黄金，仍远低于历史高点，显示黄金仍具上行空间。美银预估2026年前金价可望挑战4000美元关卡，较目前价格上看20%涨幅。
另外一个长线支撑力道来自全球央行购金热潮。根据美国银行统计，自今年3月底起，全球央行已抛售美债约480亿美元，转而持续增持黄金，显示对美元信用与美债价值的信心出现动摇。目前全球央行持有的黄金占比已达18%，远高于10年前的13%。
世界黄金协会近期调查显示，多数央行预计未来一年将扩大黄金储备、降低美元部位。在美元信用削弱、地缘与贸易风险升高背景下，黄金的角色正重新受到重视，成为新兴市场央行配置的优先选择。
金价自4月刷新历史新高以来，多次挑战高点未果，目前处于多项支撑与压力位交错的震荡区间，动能指标在强势区横盘，暗示多空力道仍在拉锯。市场静待新一波催化事件，若降息预期升温或地缘局势恶化，黄金或将再次迎来突破契机。
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