张锡表示,美国总统川普推动对等关税,实则为贸易谈判增添筹码,目的并非单纯打压对手,而是吸引更多制造业回流与外资赴美设厂。但他点出,美国结构以服务业为主,制造业回流面临「弹性」与「分工」困境,且当地劳动文化不利于高效率生产,即使不是成本问题,生产品质也难与亚洲相比。换言之,「关税只是手段,不是目的」,其长期效益尚未能显现。
全球资本市场方面,张锡观察到,AI产业已成市场主流与趋势所在。以四大CSP(超大规模云端服务供应商)为例,原本就已规划逾千亿美元资本支出,近期更宣布进一步扩大投入,从云端伺服器、AI晶片、终端装置到边缘运算全线开展,没有AI的产业,股价基本不会涨,资本流向明确。
根据麦肯锡研究,在中性假设下,未来五年AI相关资料中心将成长至现有的3.5倍规模,支撑AI浪潮的「军火库」正是半导体。张锡指出,台湾拥有先进制程与半导体封装技术优势,是AI科技不可或缺的一环。经历2021年供应高峰与两年去化库存后,半导体产业正走入补库存周期。近期台积电法说会释出乐观讯号,包括2奈米先进制程准备量产、CoWoS封装大幅扩产,皆为AI需求升温的佐证。
从台湾资金方面来看,张锡指出,主计总处估算,今年国内超额储蓄将突破4兆元,若能有效导入资本市场,将为内需与投资注入强大动能。他进一步提到,外资过去几年虽大幅卖超,但台股并未因此重挫,背后正是本土资金与ETF长期布局的力量。目前台湾ETF总规模已逾6.3兆元,受益人数合计逾1,500万人,显示「散户已学会理性投资、逢低加码」,特别是在4月川普宣布对等关税导致股市急跌时,散户进场撑盘,形成「散户轧法人、轧外资」的新态势。
展望未来,张锡认为,AI科技才刚起步,接下来几年仍将带动全球大规模资本支出,台湾科技与半导体供应链仍处领先地位,投资价值长线明确。张锡建议投资人可透过市值型ETF,如国泰台湾领袖50(00922)来布局,该ETF涵盖50档台湾龙头企业,成分股多元,风险分散,适合稳健参与台股成长。他也强调,面对短期波动,可采「大跌时勇敢加码」、「长期定期定额」两大策略,提升投资胜率,把握台股长多行情。
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