松本伟作表示，日本股市近年吸引大量外资进入，外国投资人持股比例在2024年明显跳升，2025年已达32.4%高点。今年除2月与3月外，其余月份外资净流入金额均显著成长，反映全球资产配置多元化下，日本市场正成为国际资金的重要布局标的。
松本伟作指出，他在香港接触的全球基金中，日本已成热门投资标的，并带动当地对日文分析师及经纪人需求增加，不少资金最终来自北美资产持有人，经香港全球基金转入日股。
由日本政府推动的免税投资制度NISA，2024年起改制提高投资额度与免税额，并取消免税年限限制，全年透过NISA投资金额达17.4兆日圆，其中40%回流日本市场。2025年前十大投资金额已超越去年全年，且20至30岁年轻族群比重显著提升，长期持有取代过去高龄投资人的短线操作，个人投资人成交占比由2020年的20%升至25%。
松本伟作认为，外资青睐日本，除了分散资产，更看重公司治理改革，自2014年制定准则以来多次修订，2023年要求检视企业价值与资本成本并提交报告，并要求自4月起财报须提供英文版本。资讯揭露佳的企业股价表现明显优于未达要求者，股东提案数创新高，交叉持股逐步解除，高层薪酬与股价连动，并购活动增加，东证也启动成分企业精简计划，目标2028年减至1200家，促使企业加强投资人沟通与股价表现。
元大投顾分析，日本第二季出口压力主要来自美国关税与日圆升值。汽车出口占日本出口两成，其中三成整车销往美国，美国自4月起对进口汽车课征25%关税，导致车厂初期自行吸收成本，出口量价齐跌，拖累整体对美出口。
不过，日美已达成协议，关税下调至15%，有助减缓冲击。虽短期出口受抑，但企业信心维持高档，日银第二季短观显示大型制造业景气指数回升，设备投资年增率预估也高于平均水准，劳动市场在高龄化与人才短缺下持续加薪，今年春斗平均加薪幅度达5.3%，创1991年来新高，带动正向消费循环，推升名目GDP成长并支撑中长期经济动能。
元大投顾提醒，短期需留意政治不确定性风险，自民、公明联盟在参议院选举未过半，加上首相石破茂民调低迷，党内质疑升温，历史经验显示政局不稳恐导致首相辞职。货币政策方面，日银7月维持利率0.5%不变，但上调2026与2027财年通膨预估，暗示仍有升息空间，惟步调将趋缓，最快第四季小幅调升至0.75%。
汇率方面，随联准会降息与日银升息，日美利差将缩窄支撑日圆升值，但美国大规模发债与亚币受人民币升幅限制，恐抑制涨势。元大投顾调降年底日圆预估至区间震荡，升幅不如上半年预期，惟日圆贬幅收敛与关税下降，有望推升出口股及日股动能，评价虽低但企业投资与经济扩张趋势不变，中长线仍看多。
元大投信指出，全球迈入「后关税时代」，日本凭借美中贸易战、疫情后经济转型与关税重构等战略布局，正迎来投资优势期。日本不仅拥有庞大海外直接投资收益，亦在制造业、半导体检测设备与 AI 关键产业居全球领先。
回顾近年关键转折，2018 年美中贸易战爆发，美国拉拢日本提升亚洲战略地位；疫情期间，日本摆脱长期通缩，通膨连续三年稳定在 2% 以上并开启加薪潮。
进入后关税时代，日本加码在美投资，透过当地制造取得零关税出口优势，直接投资收益占经常帐比重高，并反映在企业获利上。2024 年东证市值突破 1000 兆日圆、超越上证，显示企业改革成效；公债殖利率回升，反映经济回暖与货币紧缩需求。企业并购亦趋活络，如丰田以 4.7 兆日圆收购旗下自动织机公司以提升效率。
资金面上，外资加码、企业配息与库藏股回购，以及庞大散户资金构成三大动能，预估 2024 年配息达 22 兆日圆、库藏股 20 兆日圆；家庭现金持有比例高达 50%，NISA 投资额已达 59 兆日圆，提前完成 2027 年目标。产业方面，日本在 AI 检测设备与材料市占率逾全球一半，是台积电、辉达等的重要供应商，并推动 IT 产业升级；内需消费受加薪与通膨带动，国防与金融业亦同步受惠。
元大投信表示，旗下「日本龙头企业基金」锁定产业龙头与制造优势企业，规模居台湾同类基金之冠，占市场 62%。展望未来，在外资流入、企业改革与散户投资热潮推动下，日股有望持续受惠于全球产业重组浪潮。
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