根据台积电上次法说会给出的营运指引，以美元计价营收将来到284亿美元至292亿美元，再创单季历史新高，季增幅度达到13%左右，汇率以1美元兑新台币32.5元假设，毛利率预估介于57%至59%，营益率则落在47%至49%，对于全年展望仍为美元营收年增24～26%。
台积电预估第二季毛利率中位数较上季度再下滑0.8个百分点，主要是是美国亚利桑那州晶圆厂启动量产，带来获利稀释效应。台积电指出，随著熊本与亚利桑那厂产能持续开出，海外新厂将对全年毛利造成约2%至3%的压力，整体获利率将面临调整挑战。
台积电全年资本支出则是维持与上季度一样的380亿至420亿美元，70%用于先进制程，10%~20% 先进封装与10%~20%特殊制程。随著台积电今年3月宣布在亚利桑那州厂区加码投资1000亿美元，预估海外产能启动初期将对整体毛利率带来每年约2%至3%的稀释影响，后期扩大至3%至4%。
在台积电法说会前，9家外资齐声看好前景，纷纷将目标价上调至1,200元以上，包括摩根士丹利、瑞银、麦格理、花旗、野村、汇丰、高盛、大和与摩根大通，普遍聚焦AI与先进制程需求强劲、2奈米与CoWoS扩产带动长线成长。虽然短期面对汇率波动，但已经在法人预期范围内，预估第2季财报稳健，第3季虽然毛利率下滑但仍具支撑，全年营收甚至有望上修，看好台积电在半导体产业的领导地位与中长线动能。
摩根士丹利：股票评级为优于大盘，目标价维持在1288元。第2季营收成长3~4%可能来自客户为避关税提前拉货，第3季营收估季减3.8%，毛利率预估第2季57.5%，2025与2026年为56.8%与56.6%。若第3季营收季增1%、第4季持平，全年营收年增27%可望达成。鉴于台积电持续投资美国，并享有税收抵减，未来有机会获得关税豁免或宽限期。
瑞银：股票评级为买进，目标价从1180元上调至1200元。受上半年表现优于预期、关税可控及AI需求强劲带动，台积电全年美元营收成长可望上调至25%以上，资本支出维持380至420亿美元。瑞银看好N2扩产，将2025年营收增长预估上修至29%，并上调2025/2026年资本支出至400亿/420亿美元。估第2季毛利率57%，第3季营收季增1%，毛利率为56.5%；第4季56%，2026年为55.5%。
麦格理：股票评级为优于大盘，目标价从1125元上调至在1282元。尽管新台币升值1%恐压低营益率0.4%，毛利率自第2季起承压，但先进制程成长可部分抵销影响。N2设计导入已超越同期N3，显示需求多元，预估两者将推动2025年美元营收年增逾20%。海外厂成本疑虑被认为过度，2029年前N2产能扩张空间有限，有助维持毛利率。预估2025/2026年毛利率为56.3%与54.5%。
大和证券：股票评级为买进，目标价维持在1200元。第2季营收达9340亿元，季增11%、年增39%，略低于预期约1%，但符合公司指引与市场共识，估第2季EPS为14.98元。预估第3季美元营收将季增5%，惟若汇率不利，营收增幅恐减少5个百分点，毛利率下滑1.7个百分点，估第2季与第3季毛利率分别为58.9%与58.3%。
高盛：股票评级为买进，目标价从1145元上调至1210元。2025至2027年获利预估2%至6%，主因调高3nm/5nm与CoWoS出货预测，2027年CoWoS产能上看174万片。资本支出预估上修至2026年420亿、2027年500亿美元。毛利率估第2季56.9%、第3季56%、2026年54.1%；第3季营收估季减0.9%，第4季回升3.2%。全年营收年增率上调至2025年28.7%、2026年17.1%，主因ASP提升与价格上调。
摩根大通：股票评级为优于大盘，目标价维持在1275元。第2季美元营收将季增17%，高于指引，毛利率估57.9%，受惠产能利用率上升与急单带动。全年美元营收成长可望上调至约29%。虽第2季已提前拉货，下半年动能或趋缓，但非AI需求若具韧性，仍有上行空间。估2025年台币营收年增21%，下半年毛利率恐降至56%；2026年在AI与2nm需求强劲下，美元营收估成长high-teens，毛利率维持56.9%。
花旗：股票评级为买进，目标价从1100元上调至1280元。第2季毛利率57.8%、EPS 14.77元，前五个月新台币营收年增43%，全年营收可望优于指引。台积电未直接对美出货，具先进制程结构优势。AI投资持续，成长动能不减。预估2025至2027年CoWoS封装产能将达65万、80万、110万片，2026年资本支出增至450亿美元，毛利率2025下半年至2026年预估为57.1%、56.3%、55.5%。
野村：股票评级为买进，目标价从1170元上调至1280元。第2季毛利率57.5%、第3季56%，2026至2027年为56.6%。看好2026年2奈米成为主要成长动能，苹果iPhone将全面导入2奈米，贡献约4%营收。资本支出预估2025至2027年达400亿、450亿、500亿美元，聚焦2奈米与先进封装。预估2奈米初始定价溢价达40%，有助缓解成本压力。
汇丰：股票评级为买进，目标价从1100元上调至1280元。估第3季将受汇率影响，全年展望仍具不确定性，包括汇率、关税政策及非AI需求疲弱。下调2025、2026年EPS预估各5%，但看好其先进制程领导地位与AI、高速运算成长动能，2026年EPS估64.03元，给予20倍本益比。
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