蔡明翰分析，虽然川普宣布课征100%半导体关税，但这项政策早已有所铺陈，市场对政策的心理预期已有准备，最终没有传出更严重的处罚措施，自然视为利空出尽，反而带来股市反弹。此外，川普释出「有在美国投资即可获得豁免」的讯号，也使得像苹果这类在美国有设厂或投资的企业具备免税可能，若此逻辑成立，台积电在美国的投资也可能成为潜在免税条件，有助市场信心回稳。
蔡明翰指出，从产业结构来看，台积电在先进制程领域具有全球唯一的竞争力，即使遭课关税也有能力将成本转嫁给客户，实际冲击有限。真正值得关注的反而是「对等关税」的谈判内容。他以日本、韩国与欧盟为例，三方都与美方达成特别条件，日本争取到未来晶片与药品关税与全球最低税率看齐，韩国则取得不高于多数国家的平均税率，欧盟亦获得类似协议。这类对等关税谈判，往往还会包含额外的产业税率优惠，一并协商完成。
蔡明翰强调，台湾不应单独关注100%半导体关税，要著眼于整体对等关税谈判。若未来能顺利完成谈判，台湾亦有机会获得附带的产业税率优惠，例如降低晶片与药品关税，为台厂创造更友善的出口环境。
对于台股后续走势，蔡明翰认为，尽管本波上涨动能强劲，但能否挑战历史新高，仍需观察对等关税谈判结果。他指出，美股多档指标股已创新高，台股若完成谈判、消除不确定性，也有机会突破过往高点。
针对市场关注的美国232条款半导体调查，他指出，目前调查尚未结束，相关细节仍未明朗，实际课征方式仍待观察。他指出，虽然川普主张「由美国商务部执行」，但本质上仍是总统意志决定一切。他坦言，目前缺乏明确细节，难以预估具体课征范围与方式。
蔡明翰举例，2024年台湾出口至美国的晶片总额仅约74亿美元，占总出口值仅约4.5%，整体影响不大。然而，232条款的弹性极高，未来可能扩大适用范围。例如iPhone若在中国组装、含有台积电晶片，也可能成为课税对象，美方若以「原产地规则」进行解释，将导致不确定性升高。
蔡明翰指出，是否免税，仍需视川普对各企业投资规模的主观认定，例如苹果因扩大在美投资获得豁免，台积电是否符合标准仍未明朗，「搞不好说你投资不够就课100%，搞不好说你够就零关税，最终还是要看川普的心情决定。」
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