美国非投等债殖利率逾7%！今年表现佳　法人：企业体质转好具支撑力

PGIM保德信美元非投资等级债券基金经理人张世民表示，美国非投等债较高的殖利率环境可望为资产形成保护作用，且目前逾7%的殖利率也提供具吸引力的进场点，优于2010年以来平均值6.28%。根据历史资料显示，当美国非投资级债殖利率介于7%~8%区间时进场，持有一年债券正报酬机率达90%之多，且多数报酬区间落于5%至10%，甚至能够达10%以上，显示出长期持有更具投资价值。

张世民表示，分析今年来的债券资产表现，尽管上半年面临关税冲击以及联准会至今尚未降息等不确定因素，美国非投资等级公司债仍缴出不俗的表现，且主要报酬来自于息收贡献，显见高殖利率时进场的重要性。

除了殖利率来到相对具吸引力的位置，张世民说明，美银美林研究报告显示，2025年6月的美国非投资等级债券违约率已连续3个月维持于1.1%低位，若以产业来观察，高违约率主要分布于媒体、医疗健护与科技产业，然其违约率区间也仅为2.2%至4.5%；若以评级区分，CCC评级违约率亦自2023年11月的峰值16.5%大幅下滑至7.5%，B与BB评级违约率则皆为0%，反映出企业体质已大幅好转，更能抵御外部环境的变化。

张世民认为，随著市场关注焦点重返企业基本获利面，有利于提升企业债券价格稳定度，加上企业融资成本在缓步降息的环境下，有利于维持基本面相对强劲，配合短时间到期债券规模仍低、整体财务体质提升、供给面出现短缺等技术性因素的支持，可望使非投等债放大整体投组获利潜力，此时建议聚焦评等较佳之债券，并以产业分散布局方式，亦可策略性采用ETF布局。